Pagrindinis skirtumas - pajamingumas iki termino ir kupono norma
Derlius iki išpirkimo ir atkarpos palūkanų norma yra du kritiniai aspektai, kuriuos reikėtų suprasti svarstant galimybę investuoti į obligacijas. Obligacija yra finansinė priemonė, kurią išleidžia įmonė (įmonių obligacijos) arba vyriausybė (vyriausybės obligacijos); siekiant gauti investuotojų prieigą prie kapitalo, kuris yra panašus į paskolą. Pagrindinis skirtumas tarp pajamingumo iki išpirkimo ir atkarpos palūkanų yra tas, kad pajamingumas iki išpirkimo yra obligacijos grąža, apskaičiuota, jei ji laikoma iki išpirkimo datos, o kupono norma yra obligacijos savininko uždirbtų metinių palūkanų suma, išreikšta kaip obligacijos nominaliosios vertės procentinė dalis.
TURINYS
1. Apžvalga ir pagrindinis skirtumas
2. Kas yra derlius iki termino
3. Kas yra kupono norma
4. Palyginimas greta - pajamingumas iki termino ir kupono norma
5. Santrauka
Kas yra derlius iki brandos
Pajamos iki išpirkimo yra bendra obligacijos grąža, jei obligacija laikoma iki jos termino pabaigos. Pajamos iki išpirkimo laikomos ilgalaikių obligacijų pajamingumu, nors jos išreiškiamos metine palūkanų norma. Konkrečiau kalbant, tai yra vidinė investicijos į obligaciją grąžos norma, jei investuotojas laiko obligaciją iki termino pabaigos ir jei visi mokėjimai atliekami pagal numatytą tvarką. Derlius iki išpirkimo taip pat žinomas kaip „išpirkimo grąža“arba „knygos grąža“.
Kaip apskaičiuoti derlių iki brandos
Derlius iki termino skaičiuojamas taip, kaip nurodyta toliau.
Derlius iki išpirkimo = kuponas + (nominali vertė - kaina / terminas iki išpirkimo) / (nominali vertė + kaina / 2) * 100
Kupono norma (žr. Žemiau)
Nominali vertė = obligacijos pradinė / nominalioji vertė
Terminas iki išpirkimo = obligacijos galiojimo pabaigos data, iki kurios turėtų būti sumokėti visi palūkanų mokėjimai ir nominali vertė
Pvz., Investuotojas įsigyja obligacijų už 102,50 USD kainą, kurios nominali vertė yra 100 USD. Kupono norma yra 5,25%, terminas iki 4,5 metų. Derlius iki termino skaičiuojamas taip:
Derlius iki išpirkimo = 5,25 + (100–102,50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%
Derlius iki išpirkimo gali būti identifikuojamas kaip svarbus kriterijus, pagal kurį investuotojas supranta grąžos sumą, kurią obligacija sukurs termino pabaigoje. Jei investuotojas turi rinktis iš kelių obligacijų, obligacijų pajamingumą iki išpirkimo galima palyginti, nusprendžiant, į kurį (-ius) investuoti. Tačiau dar reikėtų pažymėti, kad pajamingumas iki išpirkimo neturėtų būti vienintelis atlygis investuojant obligacijose investuotojai taip pat turėtų atsižvelgti į tam tikrus nefinansinius veiksnius. Pavyzdžiui, obligacijas išleidusi šalis po kurio laiko negali sumokėti investuotojui kupono ir pagrindinės sumos. Tai vadinama „įsipareigojimų neįvykdymo rizika“. Jei įmonė turi gerą reputaciją ir aukštą patikimumą, įsipareigojimų nevykdymo rizika bus žymiai maža.
1 paveikslas. Obligacijų pajamingumas laikui bėgant kinta
Kas yra kupono norma
Kupono norma reiškia metinę palūkanų normą, kurią investuotojas uždirba už turimą obligaciją. Kaip minėta pirmiau, kupono norma reikalinga norint apskaičiuoti obligacijų investicijų pajamingumą iki išpirkimo.
Pvz., Jei obligacijos nominali vertė yra 2 000 USD, kuri kas dvejus metus moka palūkanas po 60 USD, kupono norma bus 3% (60/2 000 * 100)
Kupono norma išlieka pastovi per visą obligacijos galiojimo laiką. Dėl šios priežasties obligacijos taip pat vadinamos „fiksuotų pajamų vertybiniais popieriais“. Obligacijos rinkos kaina gali svyruoti; tačiau palūkanos bus mokamos pagal kupono normą.
Kuo skiriasi pajamingumas iki termino ir kupono norma?
Skirtingas straipsnis viduryje prieš lentelę
Derlius iki termino ir kupono norma |
|
| Pajamos iki išpirkimo yra obligacijos grąžos norma, jei ji bus laikoma iki išpirkimo datos. | Kupono norma yra metinė palūkanų norma, kurią uždirba obligacijų turėtojas. |
| Tarpusavio priklausomybė | |
| Pelningumas iki išpirkimo priklauso nuo obligacijos atkarpos palūkanų normos, kainos ir termino. | Kupono norma reikalinga norint apskaičiuoti grąžą iki išpirkimo. |
Santrauka - Derlius iki termino ir kupono norma
Obligacijos yra patraukli investicija į nuosavą kapitalą ir į jas investuoja daugelis investuotojų. Nors skirtumas tarp pajamingumo iki išpirkimo ir atkarpos palūkanų normos visiškai nepriklauso vienas nuo kito; dabartinė obligacijos vertė, kainos ir nominaliosios vertės skirtumas ir laikas iki išpirkimo taip pat turi skirtingą įtaką.
