Pagrindinis skirtumas - likusios pajamos palyginti su EVA
Įvertinti investavimo galimybes yra svarbu, kad būtų galima realizuoti atitinkamas kiekvienos investavimo galimybės išlaidas ir naudą. Liekamosios pajamos ir EVA (ekonominė pridėtinė vertė) yra du metodai, kurie įvertina, kiek lėšų, viršijančių verslo kapitalo kainą, planuojama sukurti. Tiek likutinės pajamos, tiek EVA grindžiamos tuo pačiu principu, skirtumas priklauso nuo jų apskaičiavimo būdo. Nors likutinės pajamos skaičiuoja veiklos pelną, EVA naudoja grynąjį veiklos pelną atskaičius mokesčius. Tai yra pagrindinis skirtumas tarp likusių pajamų ir EVA.
TURINYS
1. Apžvalga ir pagrindinis skirtumas
2. Kas yra likusios pajamos
3. Kas yra EVA
4. Palyginimas kartu - likusios pajamos ir EVA
5. Santrauka
Kas yra likusios pajamos?
Liekamosios pajamos yra veiklos rodiklis, paprastai naudojamas padalijimo rezultatams įvertinti, kai iš pelno atimama finansinė išmoka. Šis finansinis mokestis reiškia kapitalo kainą pinigine išraiška (gautą padauginus iš pagrindinio turto iš kapitalo kainos). Grynosios veiklos pajamos yra skirtumas tarp investicijų gaunamų pajamų atėmus susijusias išlaidas.
Likusios pajamos = grynasis veiklos pelnas - (veiklos turtas * kapitalo kaina)
- Grynasis veiklos pelnas - verslo operacijų pelnas (bendrasis pelnas, atėmus veiklos sąnaudas) prieš išskaičiuojant palūkanas ir mokesčius.
- Veiklos turtas - turtas, naudojamas pajamoms generuoti
- Kapitalo kaina - galimos investicijos išlaidos.
Įmonės gali įsigyti kapitalo nuosavybės ar skolos pavidalu; daugelis kompanijų nori abu derinti.
Nuosavo kapitalo kaina
Akcininkams numatoma grąžos norma
Skolos kaina
Skolos savininkams grąžinimo norma
Svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC)
WACC apskaičiuoja vidutines kapitalo sąnaudas, atsižvelgdamas į nuosavo ir skolinio komponentų svorį. Tai yra minimali norma, kurią reikėtų pasiekti norint sukurti akcininkų vertę.
Pvz., Paskutiniai finansiniai metai A skyrius uždirbo 20 000 USD pelną. Bendrovės turto bazė buvo 90 000 USD, kurią sudarė skolos ir nuosavas kapitalas. Vidutinė svertinė įmonės kapitalo kaina yra 13%, ir tai naudojama apskaičiuojant finansinį mokestį.
Liekamosios pajamos = 20 000- (90 000 * 13%) = 8 300 USD
11 700 USD finansinis mokestis yra minimali grąža, kurios reikalauja finansų teikėjai už jų suteiktą 90 000 USD kapitalą. Kadangi faktinis divizijos pelnas viršija šį lygį, padalinys užregistravo likusias 8300 dolerių pajamas.
RI gali suteikti informacijos apie investuoto turto grąžos normą skirtinguose padaliniuose.
Pvz., Apsvarstykite du veiklos padalinius ir jų likutines pajamas, kaip nurodyta toliau.
AB
Grynasis veiklos pelnas 25 000 USD 25 000 USD
Veiklos turtas 10 000 USD 18 000 USD
Kapitalo kaina 10% 10%
Liekamosios pajamos 24000 USD 23 200 USD
Nors pirmiau minėti du padaliniai uždirba panašų pelną, B skyriaus turto bazė yra žymiai didesnė nei A skyriaus, taigi jo likutinės pajamos yra mažesnės. Taip yra todėl, kad norint gauti panašias pajamas, kaip ir A skyriuje, reikia daugiau turto.
Kas yra EVA?
EVA taip pat apskaičiuojama naudojant kapitalo kainą, įvertinant, kiek investicijos prideda vertės verslui. EVA numato, koks bus bendrovės pelnas po mokesčių, atėmus kapitalo kainą pinigine iš prognozuojamo grynojo veiklos pelno po mokesčių. EVA apskaičiavimo formulė yra
EVA = grynasis veiklos pelnas po mokesčių - (veiklos turtas * kapitalo kaina)
Ekonominė pridėtinė vertė taip pat vadinama EVA TM, kuri yra JAV konsultacinės firmos „Stern Stewart & Co“sukurtas prekės ženklo veiklos įvertinimas; jis tapo plačiai naudojamas daugelyje žinomų kompanijų, tokių kaip „Siemens“, „Coca-Cola“, „Pepsi“ir „Hermanas Milleris“.
_1 paveikslas: „Coca-Cola“ir „Pepsi“EVA 2001–2003 m
Kuo skiriasi likusios pajamos ir EVA?
Skirtingas straipsnis viduryje prieš lentelę
Likusios pajamos vs EVA |
|
| Liekamosios pajamos apskaičiuoja turto panaudojimo sumą pagal grynąjį veiklos pelną | EVA apskaičiuoja turto panaudojimo sumą pagal grynąjį veiklos pelną po mokesčių. |
| Efektyvumas | |
| Likusios pajamos yra efektyvesnės, palyginti su EVA. | EVA yra mažiau efektyvi nei likutinės pajamos dėl mokesčių koregavimo. |
| Skaičiavimo formulė | |
| Likusios pajamos = grynasis veiklos pelnas - (veiklos turtas * kapitalo kaina) | EVA = grynasis veiklos pelnas po mokesčių - (veiklos turtas * kapitalo kaina) |
Santrauka - likusios pajamos palyginti su EVA
Vienintelis pastebimas skirtumas tarp likusių pajamų ir EVA atsiranda dėl mokesčių sumokėjimo, nes likusios pajamos apskaičiuojamos pagal grynąjį veiklos pelną prieš mokesčius, o EVA laiko pelną po mokesčių. Šių priemonių pagrindas yra nustatyti, kaip efektyviai įmonė panaudojo savo turtą. Taigi mokesčiai, kurie yra nekontroliuojamos išlaidos, tiesiogiai nesusijusios su turto naudojimu, sumažina EVA, kaip investavimo sprendimo priemonės, efektyvumą. Vienas iš pagrindinių likusių pajamų ir EVA trūkumų yra tas, kad jie yra absoliutūs skaičiai, dėl kurių sunku veiksmingai naudoti palyginimo tikslais. Daugelyje tyrimų taip pat nustatyta, kad nėra reikšmingo ryšio tarp EVA ir pelno vienai akcijai.
