Pagrindinis skirtumas - diskontuoti ir nediskontuoti pinigų srautai
Laiko pinigų vertė yra gyvybiškai svarbi investicijų sąvoka, kurioje atsižvelgiama į realios lėšų vertės sumažėjimą dėl infliacijos poveikio. Pagrindinis skirtumas tarp diskontuotų ir nediskontuotų pinigų srautų yra tas, kad diskontuoti pinigų srautai yra pinigų srautai, pakoreguoti įtraukiant pinigų laiko vertę, o nediskontuoti pinigų srautai nėra koreguojami įtraukiant pinigų laiko vertę. Investicinio projekto vertinimo, naudojant šiuos du metodus, rezultatai bus labai skirtingi, todėl svarbu aiškiai juos atskirti.
TURINYS
1. Apžvalga ir pagrindiniai skirtumai
2. Kas yra diskontuoti pinigų srautai
3. Kas yra nediskontuoti pinigų srautai
4. Palyginimas greta - diskontuoti ir nediskontuoti pinigų srautai
5. Santrauka
Kas yra diskontuotas pinigų srautas?
Diskontuoti pinigų srautai yra pinigų srautai, pakoreguoti įtraukiant pinigų laiko vertę. Pinigų srautai yra diskontuojami taikant diskonto normą, kad būtų sudarytas dabartinės vertės įvertinimas, kuris naudojamas investicijų potencialui įvertinti. Diskontuoti pinigų srautai apskaičiuojami kaip
Diskontuoti pinigų srautai = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 +… CF n (1 + r) n
CF = pinigų srautas
r = diskonto norma
Diskontuotus pinigų srautus galima lengvai apskaičiuoti pagal pirmiau pateiktą formulę, jei pinigų srautai yra riboti. Tačiau ši formulė nėra patogu naudoti diskontuojant daugelį pinigų srautų. Tokiu atveju diskontavimo veiksnius galima lengvai gauti naudojant dabartinės vertės lentelę, kurioje parodytas diskontavimo koeficientas, atitinkantis metų skaičių. Diskontuoti pinigų srautai gali būti naudojami vertinant sprendimus dėl investavimo, lyginant diskontuotas pinigų įplaukas ir pinigų išmokas. Grynoji dabartinė vertė (NPV) yra investicijų vertinimo metodas, kuris naudoja diskontuotus pinigų srautus, kad būtų pasiektas projekto finansinis gyvybingumas.
Pvz., „XYZ Ltd“planuoja investuoti į naują gamyklą, kad padidintų gamybą. Apsvarstykite šią informaciją.
- Investicinis projektas truks 4 metus
- Pradinė investicija yra 17 500 mln. USD, kuri bus investuota į 0 metus (šiandien)
- Investicijos likutinė vertė yra 5000 mln. USD
- Grynųjų pinigų įplaukos ir išmokos bus vykdomos nuo 1 iki 4 metų
-
Pinigų srautai bus diskontuoti taikant 8% diskonto normą
Pagrindinis skirtumas - diskontuoti ir nediskontuoti pinigų srautai
Pirmiau minėto projekto rezultatas yra neigiamas 522,1 mln. USD NPV, o „XYZ“turėtų atmesti projektą. Kadangi pinigų srautai yra diskontuoti, tai reiškia, kad jei projektas bus priimtas, bendras grynasis rezultatas bus (522,1 mln. USD) šiandienos terminais.
1 paveikslas: apskaičiuojant NPV naudojami diskontuoti pinigų srautai
Kas yra nediskontuotas pinigų srautas?
Nediskontuoti pinigų srautai yra pinigų srautai, nepatikslinti įtraukiant pinigų laiko vertę. Tai yra priešinga diskontuotiems pinigų srautams ir priimant investicinius sprendimus atsižvelgiama tik į nominalią pinigų srautų vertę. Kadangi nediskontuoti pinigų srautai neatsižvelgia į pinigų vertės sumažėjimą bėgant laikui, jie nepadeda priimti tikslaus investavimo sprendimo. Atsižvelgiant į tą patį pavyzdį, kaip nurodyta pirmiau, NPV apskaičiuojamas nediskontuojant pinigų srautų.
Pavyzdys
Su nediskontuotais pinigų srautais projektas generuoja teigiamą NPV - 3 640 mln. USD. Tačiau 4 metų laikotarpio pabaigoje 3 640 USD nebus sugeneruoti dėl pinigų laiko vertės poveikio; taigi ši NPV yra labai pervertinta.
Kuo skiriasi diskontuoti ir nediskontuoti pinigų srautai?
Skirtingas straipsnis viduryje prieš lentelę
Diskontuoti ir nediskontuoti pinigų srautai |
|
| Diskontuoti pinigų srautai yra pinigų srautai, pakoreguoti įtraukiant pinigų laiko vertę | Nediskontuoti pinigų srautai nėra koreguojami, kad būtų įtraukta pinigų laiko vertė. |
| Laiko pinigų vertė | |
| Laiko pinigų vertė yra laikoma diskontuotais pinigų srautais, todėl yra labai tiksli. | Nediskontuoti pinigų srautai neatlieka pinigų vertės ir yra mažiau tikslūs. |
| Naudojimas vertinant investicijas | |
| Diskontuoti pinigų srautai naudojami atliekant investicijų vertinimo metodus, pvz., NPV | Vertinant investicijas, nediskontuoti pinigų srautai nenaudojami. |
Santrauka - diskontuoti ir nediskontuoti pinigų srautai
Diskontuotų ir nediskontuotų pinigų srautų skirtumas priklauso nuo diskontuotų ar nominalių pinigų srautų panaudojimo. Kaip parodyta aukščiau pateiktuose pavyzdžiuose, gaunama to paties projekto NPV yra labai skirtinga naudojant diskontuotus ir nediskontuotus pinigų srautus. Taigi nediskontuotų pinigų srautų naudojimas laikomas rizikingu požiūriu vertinant investicinio sprendimo gyvybingumą. Dėl šios priežasties daugelis įmonių naudojasi diskontuotais pinigų srautais, kad apsvarstytų, ar pasirinktas projektas duos palankią grąžą, ar ne.
