Skirtumas Tarp Nuosavybės Kainos Ir Skolos Kainos

2024 Autorius: Mildred Bawerman | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-16 08:40

Pagrindinis skirtumas - nuosavo kapitalo ir skolos kaina

Nuosavo kapitalo ir skolos sąnaudos yra du pagrindiniai kapitalo sąnaudų komponentai (galimos investicijos kainos). Įmonės gali įsigyti kapitalo nuosavybės ar skolos pavidalu, kai dauguma nori abiejų derinti. Jei verslas yra visiškai finansuojamas nuosavu kapitalu, kapitalo kaina yra grąžos norma, kuri turėtų būti numatyta akcininkų investicijoms. Tai vadinama nuosavybės kaina. Kadangi dalį kapitalo taip pat finansuoja skolos, skolos turėtojams turėtų būti numatytos skolos išlaidos. Taigi pagrindinis skirtumas tarp nuosavybės ir skolos sąnaudų yra tas, kad akcininkų nuosavybės išlaidos yra teikiamos akcininkams, o skolos savininkams - skolos.

TURINYS

1. Apžvalga ir pagrindinis skirtumas

2. Kas yra nuosavo kapitalo kaina

3. Kas yra skolos kaina

4. Palyginimas - nuosavo kapitalo ir skolos kaina

5. Santrauka

Kas yra nuosavybės kaina

Nuosavo kapitalo kaina yra būtina akcininkų grąžos norma. Nuosavo kapitalo kainą galima apskaičiuoti naudojant skirtingus modelius; vienas iš dažniausiai naudojamų yra kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM). Šis modelis tiria sisteminės rizikos ir tikėtinos turto, ypač akcijų grąžos, ryšį. Nuosavybės kainą galima apskaičiuoti naudojant CAPM taip.

r _a = r _f + β _a (r _m - r _f)

Nerizikinga norma = (r _f)

Nerizikinga norma yra teorinė investicijų, kurių rizika nulis, grąžos norma. Tačiau praktiškai nėra tokios investicijos, kur nėra jokios rizikos. Vyriausybės iždo vekselio palūkanų norma paprastai naudojama kaip apytikslė rizikingos palūkanų normos norma, nes jos įsipareigojimų neįvykdymo galimybė yra maža.

Užstato beta versija = (β _a)

Tai matuoja, kiek įmonės akcijų kaina reaguoja į visą rinką. Pavyzdžiui, vienos beta versija rodo, kad bendrovė juda pagal rinką. Jei beta yra daugiau nei viena, dalis padidina rinkos judėjimą; mažiau nei viena reiškia, kad akcija yra stabilesnė.

Akcijų rinkos rizikos premija = (r _{m -} r _f)

Tai yra grąža, kurią investuotojai tikisi gauti kompensaciją investuodami virš nerizikingos normos. Taigi, tai yra skirtumas tarp rinkos grąžos ir nerizikingos normos.

Pvz., ABC Ltd. nori surinkti 1,5 mln. USD ir nusprendžia šią sumą surinkti tik iš nuosavo kapitalo. Nerizikinga norma = 4%, β = 1,1, o rinkos norma - 6%.

Nuosavo kapitalo kaina = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Nuosavam kapitalui nereikia mokėti palūkanų; taigi lėšos gali būti sėkmingai panaudojamos versle be jokių papildomų išlaidų. Tačiau akcininkų akcininkai paprastai tikisi didesnės grąžos; todėl nuosavo kapitalo kaina yra didesnė už skolos kainą.

Kas yra skolos kaina

Skolos kaina yra tiesiog palūkanos, kurias įmonė moka už pasiskolinimus. Skolos kaina yra atskaitoma iš mokesčių; taigi tai paprastai išreiškiama kaip mokesčio tarifas. Skolos kaina apskaičiuojama taip, kaip nurodyta toliau.

Skolos kaina = r (D) * (1 - t)

Ikimokestinis tarifas = r (D)

Tai yra pradinė skolos išleidimo norma; taigi tai yra išankstiniai skolos kaštai.

Mokesčių koregavimas = (1 - t)

Norma, pagal kurią mokėtinas mokestis turėtų būti išskaičiuotas 1, kad būtų pasiektas mokestis po mokesčio.

Pvz., „XYZ Ltd.“išleidžia 50 000 USD obligaciją 5% palūkanų norma. Įmonės mokesčio tarifas yra 30%

Skolos kaina = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Mokesčius galima sutaupyti skoloje, o nuosavas kapitalas yra mokėtinas. Palūkanų normos, mokėtinos už skolą, paprastai yra mažesnės, palyginti su akcininkų tikėtina grąža.

1 pav. Palūkanos mokamos už skolą

Svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC)

WACC apskaičiuoja vidutines kapitalo sąnaudas, atsižvelgdamas į nuosavo ir skolinio komponentų svorį. Tai yra minimali norma, kurią reikėtų pasiekti norint sukurti akcininkų vertę. Kadangi savo finansinėse struktūrose daugumą bendrovių sudaro ir nuosavas kapitalas, ir skola, jos turi atsižvelgti į abi nustatydamos kapitalo savininkams tenkančią grąžos normą.

Skolos ir nuosavo kapitalo sudėtis taip pat yra gyvybiškai svarbi įmonei ir visada turėtų būti priimtino lygio. Nėra nurodyta, koks idealus santykis, kiek skolos ir kiek įmonė turėtų turėti. Tam tikrose pramonės šakose, ypač kapitalui imliose, didesnė skolos dalis laikoma normalia. Norint rasti skolos ir nuosavo kapitalo derinį, galima apskaičiuoti šiuos du santykius.

Skolos santykis = bendra skola / visas turtas * 100

Skolos ir nuosavo kapitalo santykis = bendra skola / visas nuosavas kapitalas * 100

Kuo skiriasi nuosavybės ir skolos išlaidos?

Skirtingas straipsnis viduryje prieš lentelę

Nuosavo kapitalo ir skolos kaina
Nuosavo kapitalo kaina yra grąžos norma, kurios akcininkai tikisi iš savo investicijų.	Skolos kaina - tai grąžos norma, kurios tikisi obligacijų savininkai už savo investicijas.
Mokesčiai
Nuosavybės kaina nemoka palūkanų, taigi ji nėra atskaitoma iš mokesčių.	Dėl palūkanų mokėjimų galima sutaupyti mokesčių už skolos kainą.
Skaičiavimas
Nuosavybės kaina apskaičiuojama kaip r f + β a (r m - r f).	Skolos kaina apskaičiuojama r (D) * (1 - t).

Santrauka - skolos ir nuosavybės kaina

Principinį nuosavybės ir skolos sąnaudų skirtumą galima priskirti tam, kam turėtų būti mokama grąža. Jei tai yra akcininkai, reikia atsižvelgti į nuosavo kapitalo kainą, o jei tai yra skolų turėtojams, tada turėtų būti apskaičiuota skolos kaina. Nors skolose galima sutaupyti mokesčių, didelė skolos dalis kapitalo struktūroje nėra laikoma sveiku ženklu.